■ 市场分析

　　TA方面，基差85元/吨（0），基差持续企稳；TA加工费437元/吨（-69），加工费持续增加。按今朝检验量级看，3月份TA进入小幅去库周期，但亦要存眷TA加工费的变化对检验力度的影响。整体上看，PTA首要逻辑仍是PX带来的本钱推涨。

　　PX方面，PX加工费363美圆/吨（+18），持续高位运转。4月仍是PX亚洲检验会合，叠加美国（USA）冬季汽油对芳烃的补库，PX加工费持续看涨

　　终端方面，终端织造负荷已规复至较高程度，需要端有所支撑，周频TA库存开端见顶回落，预期3月TA供需环比有所改进，后续可存眷终端需要高位运转的持续性。

　　战略

　　慎重张望。聚酯开工率阶段性规复，但需要持续修复力度仍待察看。同时，TA加工费不时修复，估计后续检验志愿削弱。叠加核心微观扰动，原油期货回调，支撑削弱，防备系统性危害，倡议慎重张望。

　　■ 危害

　　微观政策扰动，海内油品对芳烃的支撑力度，原油期货价钱大幅动摇，终端需要高位运转的持续性。